基于风险的护栏退休计算器
免费的成功概率护栏计算器，根据投资组合的实时生存概率动态调整退休提取金额 — 不同于 Guyton-Klinger 等基于提取率的护栏。通过蒙特卡洛模拟和 16 个国家 150 多年历史数据，对比风险护栏策略与固定提取基准的表现。IncomeLab 等顾问专用工具的开源替代方案。
初始年提取金额
40,156
初始提取率
4.0%
Guardrail 成功率
91.6%
Guardrail 覆盖率
97.1%
基准成功率
93.7%
提取率 3.3%
基准覆盖率
98.0%
| 指标 | Guardrail | 基准固定 |
|---|---|---|
| 成功率 | 91.6% | 93.7% |
| 初始年提取额 | 40,156 | 33,000 |
| 中位数总消费额 | 5,657,942 | 1,815,000 |
| 中位数最终资产 | 1,260,042 | 10,774,193 |
| P10 最低年度消费 | 24,298 | 33,000 |
| P10 最低消费 vs 初始提取额 | -39.5% | +0.0% |
| 中位数最终年提取额 | 265,699 | 33,000 |
| 指标 | P10 | P25 | P50 | P75 | P90 |
|---|---|---|---|---|---|
| 年化名义回报 | 6.94% | 7.87% | 9.05% | 10.28% | 11.43% |
| 年化实际回报 | 3.68% | 4.84% | 6.03% | 7.30% | 8.52% |
| 年化通胀 | 1.60% | 2.19% | 2.87% | 3.50% | 4.20% |
| 年化波动率 | 11.86% | 13.06% | 14.53% | 16.12% | 17.52% |
| 最大实际回撤 | -54.33% | -53.67% | -36.60% | -33.94% | -28.95% |
| 溃疡指数 | 7.53% | 9.50% | 12.05% | 14.95% | 18.37% |
| 最长水下年数 | 5.0 | 6.0 | 7.0 | 10.0 | 14.0 |
什么是基于风险的护栏策略
基于风险的护栏——由 Derek Tharp 与 Michael Kitces 提出——根据组合当前的成功概率调整退休支出，而不是像 Guyton-Klinger 那样依赖提取率区间。每年根据当前余额、剩余年限和市场数据重新估计计划的生存概率：高于上护栏就可以放心多花，低于下护栏就小幅削减。用早期的小幅修正取代固定提取「要么撑到底、要么破产」的风险结构。
这个计算器如何工作
模拟前，引擎先用 Block Bootstrap 蒙特卡洛在 16 国 150 多年数据上预计算一张查找表，把（提取率，剩余年限）映射到生存概率。初始提取额由你的目标成功率反解得出。然后模拟数千条应用护栏规则的退休路径，并与固定提取基准在成功率、覆盖率、总消费和最差年度支出上逐项对比。
护栏 vs 固定 4% 法则
固定法则对退休后市场发生的一切视而不见：坏序列中它静默走向耗尽，好序列中又留下大量未花的钱。护栏通过少数几次小幅减支吸收坏序列——历史回测中一段退休期通常只触发几次调整——从而在相同风险水平下支持明显更高的起始提取，通常高 15–25%。
假设与局限
所有金额为实际（通胀调整）口径；建模了基金费率但不含税。护栏触发使用与模拟相同的历史数据，因此结果同样受「未来可能不同于过去 150 年」的限制。可选开启硬消费下限，内置历史压力测试（1929、1966、1973、2000、2008 年退休）展示策略在最坏情况下要求的减支幅度。
常见问题
- 这和 Guyton-Klinger 护栏有什么区别？
- Guyton-Klinger 以当前提取率穿越固定区间为触发条件，不透明且可能要求剧烈减支。风险护栏以计划成功概率为触发条件，天然考虑剩余年限、支出变化和养老金时点——Kitces 和 Tharp 认为这更安全也更易沟通。
- 这和 Income Lab 的方法一样吗？
- 遵循同样的成功概率护栏思想（Income Lab 将其推广给理财顾问）。FIRE Lab 是面向个人投资者的免费开放实现：目标成功率、护栏阈值、调整幅度等所有参数完全可见、可配置。
- 我会得到多高的初始提取率？
- 由目标成功率反解。常见目标（80–90%）下初始比率通常落在 4.5–5.5%——高于 4% 法则——因为策略以「市场不好时小幅减支」的承诺换来了这部分空间。
- 支出调整实际会发生多频繁？
- 历史回测中一段典型退休期只有几次调整。不对称设置（快升慢降）和最小变动阈值可以避免频繁的小幅修正。
- 可以用历史危机做压力测试吗？
- 可以。内置压力面板展示 1929、1937、1966、1973、2000、2008 年退休的结果——包括最大实际减支幅度和计划是否存活。